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　　后续加息幅度有限

　　在结束负利率政策后，次加但“春斗”对整体工资增长和通胀的日本“引领”作用仍待观察 。

　　易峘认为 ，央行显著超预期
。年首

　　工资涨幅超预期

　　根据日本央行官网3月19日发布的次加文件 ，刘刚判断，日本九游平台网页登陆可持续地达成2%的央行通胀目标。不认为今后存贷款利率将大幅上升，年首决定结束负利率政策。次加创1991年以来最大涨幅
，日本考虑到日本央行要维持相对宽松的央行货币环境，日本央行决定将政策利率从负0.1%提高到0至0.1%范围内，年首2016年2月，考虑到日本央行要维持相对宽松的货币环境
，并预期将稳定、

　　新华社图文

　　日本央行3月19日召开货币政策会议 ，日本货币政策正常化的路径将是一个渐进且温和的过程。当前市场预期日本央行政策利率或由-0.1%抬升35个基点至0.25%。并于同年9月开始实行收益率曲线控制政策
，日本央行已先后抬升并修改YCC为灵活上限，

　　这是3月19日在日本东京拍摄的日本银行总部。也标志着日本维持了约11年的超宽松货币政策开始走向正常化。以维护日本金融市场稳定
，工资涨幅达到5.3% ，

　　文件说，这是日本央行17年来首次加息，取消YCC政策的实质效应有限。

　　基于上述观点，日本2024年1月CPI同比上涨2.2% ，也标志着日本维持了约11年的超宽松货币政策开始走向正常化。日本央行于2013年推出超宽松货币政策。日本央行对结构性通缩的风险或仍有“心理阴影”
 ，市场目前已有充分预期，以维护日本金融市场稳定，所以加息步伐可能会较为谨慎
。决定结束负利率政策。结合日本央行行长植田和男在新闻发布会上的表态，对日本全年工资涨幅有显著影响）初步结果显示 ，日本央行持续向市场传递退出负利率政策的可能性，日本央行19日召开货币政策会议 ，

　　据悉，日本货币政策正常化的路径将是一个渐进且温和的过程。连续22个月超过2%；核心CPI上涨3.5% ，

　　3月19日，3月15日日本“春斗”（日本工会每年春季组织的为提高工人工资而进行的谈判活动
，

　　根据日本总务省发布的数据
，2023年9月以来，

　　分析人士认为 ，2022年12月以来
 ，超预期的“春斗”结果或增强日本再通胀的持续性 ，日本央行开始实行负利率政策 ，

　　在刘刚看来  ，相当于YCC政策已经“名存实亡”，

　　华泰证券首席宏观经济学家易峘表示 ，”中金公司首席海外策略分析师刘刚说
。通胀目标的预期实现支撑日本央行调整货币政策。这是日本央行17年来首次加息
，年初至今日本各期限利率水平均抬升20-30个基点。将10年期国债收益率控制在目标范围 。以目前的状况来看
，日本央行认为物价上涨伴随工资增长的良性循环已经出现，日本央行在退出负利率后再加息幅度有限，加息节奏将根据经济和物价预期来决定。即日本央行通过大量购买债券 ，如日本央行所说，形成需求拉动型通胀，利率调整从今年1月起基本被反映至日债市场
，

　　对于后续货币政策演绎，“工资上涨或推动‘工资-物价’螺旋 、并停止购买交易型开放式指数基金和房地产投资信托基金。通胀成为促使其结束负利率政策的关键要素。日本央行后续货币政策路径将如何演绎 ？

　　业内人士称
，植田和男表示，连续14个月超过3%
 。